在投资的世界里，风险与机遇如影随形。委托理财是指委托人将资金、证券等资产委托给受托人，由受托人进行投资管理的行为，在这一过程中，受托人通常负责将资产投资于期货、证券等交易市场或其他金融形式。近日，上海一中院对一起民间委托理财合同案件作出终审判决，为我们敲响了关于委托理财的警钟。案件中，一位委托人将95万元资金委托给他人理财，不料市场风云变幻，最终亏损74万元。法院二审维持原判，判决受托人承担70%的亏损责任，需向委托人赔偿51.8万余元。本文旨在通过对小楠与小东一案的分析，探讨口头委托理财合同的法律效力、双方的责任认定以及合规性问题。

小楠口头委托小东帮其投资理财，未具体约定有关投资的事项，包括投资期限、投资内容、利润分配、佣金比例。小东在境外平台用小楠的资金买外汇和黄金，未按规定办理相关手续。小东曾支付小楠20.9万余元收益，但小楠最终亏损74万余元。小楠起诉要求返还本金，一审法院认定双方存在委托理财关系，小东需承担主要责任，判决小东赔偿小楠51.8万余元。上海一中院驳回上诉，维持原判。

（一）争议一：小东和小楠之间的口头理财合同效力

首先，在该案中，值得我们关注的是口头委托理财的合同在法律上是否有效？一般来说口头委托理财的合同是有效的，但它们的效力可能受到合同内容的明确性、受托人的资格、市场风险的承担、合同约定的解除条件、证据的充分性等的限制。小楠口头委托小东帮其投资理财，未具体约定有关投资的事项，包括投资期限、投资内容、利润分配、佣金比例。根据《中华人民共和国民法典》有关委托合同（委托人和受托人双方基于信任关系建立的一种法律关系，其中受托人有义务按照委托人的指示处理事务）的规定，即便小东小楠没有书面合同，只要能够证明双方之间存在口头协议且受托人实际进行了资产管理，即可认定双方之间形成了有效的委托理财合同关系。

其次，作为受托人，小东有义务对小楠的投资款进行审慎管理。未经委托人同意，擅自改变投资方式或违规操作，造成资金损失的，应当承担相应责任。小东和小楠之间的口头理财合同成立，但是依据我国《外汇管理条例》规定，外汇投资交易应当按照国家外汇管理部门的规定办理登记，该案中小东并未依法取得相应的从业资格，违反了法律行政法规效力性的强制性规定，因此一审法院认定双方委托理财合同无效。

最后，民事法律行为无效、被撤销或者确定不发生效力后，行为人因该行为取得的财产，应当予以返还；不能返还或者没有必要返还的，应当折价补偿。有过错的一方应当赔偿对方由此所受的损失；各方都有过错的，应当各自承担相应的责任。关于过错的划分具体见争议二。

（二）争议二：受托人小东赔偿范围的划定

一般来说，在民间委托理财关系中，受托人承担着一系列责任和义务，像勤勉尽责、审慎管理、遵守约定、禁止挪用资产、保持记录透明、防止资产混同、合规操作、保护委托人利益等等。受托人行为直接影响到委托人的资产安全和投资收益。如果因受托人的过失或不当行为导致委托人资产损失，受托人应当承担相应的赔偿责任。二审中，小东认为，通过微信聊天和支付收益的方式已尽到告知义务，并主张自身操作无不当，试图将亏损归因于市场风险，从而摆脱赔偿责任。然而，从法律角度来看，告知义务不仅仅包括收益的支付，还应涵盖投资决策、风险提示等全面的信息公开。但简单的告知义务并不是投资人推辞的理由，投资人相对于委托人具备更高的专业知识，应尽到更大的注意义务，该案中，小东没有把小楠的资金与他自己的资金进行区分，也无法证明投资交易的具体情况，并且亏损产生由小东的操作所致。小东存在较大过错，同时二审法院认为，小楠作为委托人未尽到相应注意义务，应承担一定过错责任。最终判决小东与小楠按照70%、30%的比例承担责任。

综上所述，小楠与小东之间的口头委托理财案件为我们提供了重要的启示，在进行委托理财时，明确具体的书面协议是维护双方权益的关键；受托人必须严格遵守其职责，否则将对因自己过失或不当行为造成的损失负责；同时，委托人也应尽到合理的注意义务，关注投资过程。

 1.《中华人民共和国民法典》第一百四十三条规定：“具备下列条件的民事法律行为有效：

（一）行为人具有相应的民事行为能力；

（二）意思表示真实；

（三）不违反法律、行政法规的强制性规定，不违背公序良俗。”

2.《中华人民共和国民法典》第一百五十七条规定：“民事法律行为无效、被撤销或者确定不发生效力后，行为人因该行为取得的财产，应当予以返还；不能返还或者没有必要返还的，应当折价补偿。有过错的一方应当赔偿对方由此所受到的损失；各方都有过错的，应当各自承担相应的责任。”

3.《中华人民共和国民法典》第九百二十九条规定“有偿的委托合同，因受托人的过错造成委托人损失的，委托人可以请求赔偿损失。无偿的委托合同，因受托人的故意或者重大过失造成委托人损失的，委托人可以请求赔偿损失。受托人超越权限造成委托人损失的，应当赔偿损失。”

4.《中华人民共和国外汇管理条例》第十七条规定“境内机构、境内个人向境外直接投资或者从事境外有价证券、衍生产品发行、交易，应当按照国务院外汇管理部门的规定办理登记。国家规定需要事先经有关主管部门批准或者备案的，应当在外汇登记前办理批准或者备案手续。”